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点评：USDA月度报告数据偏利多，但在贸易摩擦的炒作下，报告影响盘面较为有限， 国内豆粕回落，油脂价格跌幅更大，船运调查机构SGS发布的数据显示，2018年4月1-10日马来西亚棕榈油出口量为450,659吨，比3月份同期提高32.6%，今年棕榈油产量或对油脂价格整体走势构成压力。美国农业部近日证实美国有45.8万吨大豆出货至未知目的地，相关交易商透漏大豆主要去向是荷兰与德国等欧盟国家的大豆加工厂。 投资建议：近几日，中美双方态度均有所软化，豆类价格冲高回落，后期我们需要继续关注中美贸易摩擦新进展，是否有谈判的余地，是否能真正实施，具体时间什么时候，这些是近段时间影响豆类的重要因素。若中美双方能够达成协议避免贸易战，豆粕价格仍有下跌空间，主力1809合约有望跌至3100元/吨下方。若中美贸易摩擦升级，中国对进口美豆加征25%关税得以实施，则豆粕价格仍会大幅拉升，第一目标价3700元/吨。 2.13、软商品（白糖） 广西预计仅有8家糖厂未收榨（来源：广西糖网） 4月11日-12日广西陆续有广西农垦糖业集团黔江制糖有限公司、广西龙州南华糖业有限责任公司--霞秀糖厂收榨，目前广西收榨糖厂累计83家。目前仅8家糖厂未收榨预计4月中旬之前广西将结束榨季生产工作。 印度政府：目前没有计划提供补贴刺激出口（来源：广西糖网） 据悉，印度食品部表示目前没有计划给予甘蔗种植者补贴以支持现金匮乏的糖厂，仍然要求糖厂在即使亏损的情况下出口200万吨糖，以清算剩余库存并提振国内糖价。 泰国：截至4月8日 糖产量已达1357万吨（来源：广西糖网） 泰国糖厂公司（TSMC）执行委员会副主席表示，因降雨充沛，2017/18榨季该国甘蔗产量预计将同比增长30%至1.3亿吨。从去年12月1日开始至今年4月8日，泰国17/18榨季累计入榨甘蔗逾1.24亿吨，同比增长33.8%；糖产量已达1357万吨。5月中旬雨季即将到来，目前糖厂正在加快榨蔗进度。不过，4月12-16日期间部分糖厂将因宋干节暂停生产。泰国糖厂将于4月末、5月初开始陆续收榨。 点评：泰国、印度不断超预期的生产情况令全球供应过剩的担忧加剧，巴西新榨季减产预期对缓解全国过剩的效果被削弱，国际糖市弱势难改。不过，印度政府表示目前没有计划提供补贴刺激出口，在印度糖价内外严重倒挂的情况下，出口可能难以实行，后市需继续关注印度出口政策方面的动态，国际糖价短期料维持在12美分一线弱势震荡。 投资建议：外糖弱势将继续拖累国内市场，但近日国内广西主产区现货表现抗跌，糖厂报价并未跟随下调，随着广西压榨近尾声，糖厂挺价的意愿增强，不过，现货成交一般。此外，注册仓单有效预报量4月大幅增加，主要增加在广西的交割库点，可能主要还是现货销售进度偏慢和资金面偏紧的原因，这可能对近月合约形成压力，郑糖短期料维持弱势震荡格局，关注现货需求情况。 2.14、农产品（瘦肉猪） 补栏抄底跃跃欲试 五一迎来拐点（来源：博亚和讯） 4月12日全国外三元生猪均价为10.41元/kg，较昨日减少0.02元/kg；仔猪均价为28.36元/kg，较昨日减少0.02元/kg；今日白条肉均价13.84元/kg，较昨日下降0.04元/kg。今日猪料比价为3.77:1，较昨日减少0.01；猪粮比5.6:1，较昨日减少0.02。 国储量首日拍卖结果（来源：玉米世界） 临储玉米首拍，14年产一、二等粮源以及13年产三等粮源受青睐，溢价平均50元/吨不等，部分100元/吨以上标的主要集中在乌兰浩特、丹东、建平、营口、吉林、白城、长岭、扶余、公主岭、梅河口、农安、磐石、德惠、哈尔滨、肇东、讷河、齐齐哈尔、七台河等地；其中，肇东直属库13年产三等成交溢价220元/吨。产地深加工辐射区域及相对优势库点粮源成交情况显著。4月19-20日当周，国家临储玉米再度投放14、15年产玉米共计700万吨，后续政策粮供给趋于宽松，首周溢价成交粮源也将面临集中走货风险。 截止2月国内猪肉净进口18.16万吨（来源：农业农村部） 截止2月份，生猪产品贸易逆差4.58亿美元，同比减少26.6%。逆差主要来自于猪肉和猪杂。生猪产品出口量4.04万吨，同比增6.0%，出口额1.5亿美元，同比增1.8%；进口量34.46万吨，同比减23.0%，进口额6.08亿美元，同比减21.2%。在出口产品中，加工猪肉和鲜冷冻猪肉分别占出口总量43.8%和15.9%；在进口产品中，鲜冷冻猪肉和猪杂碎分别占进口总量54.6%和45.4%。 点评：今日猪价继续小幅探底，目前后备母猪的价格已经跌穿以往周期底部，母猪产能补充积极性非常低，但是从目前仔猪价格看，仍有利润，因此淘汰适龄能繁母猪的可能性不大。在此情况下，产能依旧面临过剩的情况，猪价一时难以回升。玉米方面，昨日首拍需求火爆，成交率基本都在90%以上，且溢价成交比例高，但后续随着拍卖数量的增加，面临价格下跌的风险。 投资建议：淘汰适龄能繁母猪的可能性不大。在此情况下，产能依旧面临过剩的情况，猪价一时难以回升。 （责任编辑：邵一迪 HF116） |
