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点评：正如我们的预料，在成本倒挂的情况下，诸如停产、检修等供给收缩的消息，但这只是规避亏损的手段，并非强制性的政策限产，电厂事故不可能持续维持，我们认为不会对当前供远大于需的情况有很大的缓解。二季度锰硅将维持微利甚至亏损的局面，因此整体定价核心主要在于锰矿。负反馈过程中亏损会主要由合金厂商和矿石贸易商承担，在合金厂商自发限产自保后，现货矿低价将是大概率事件。 投资建议：中长期来看锰硅回落压力仍在，但受短期限产影响会有所延后，建议短暂观望或在价差1700元/吨附近时采取空锰硅多硅铁的套利操作。 2.3、黑色金属（热轧卷板/螺纹钢/铁矿石） 市场传言台湾可能会考虑禁止从中国大陆进口钢材（来源：中国钢材价格网） 据外媒报道，市场传言台湾可能会考虑禁止从中国大陆进口钢材，此举可能会扰乱亚洲地区的贸易秩序，不锈钢产品将首当其冲。一名台湾贸易商表示：“这个禁令是有必要的，这样台湾就可以和美国谈判，为台湾输美产品争取232进口关税的豁免权。”目前官方声明尚未公布，但台湾的消息人士称，政府工作人员已向他们透漏过此事。台湾贸易商表示：“台湾进口的不锈钢产品中，约有70%-80%来自中国大陆。” 216家钢企4月五大品种计划产能利用率整体上升4.9%（来源：我的钢铁网） 我的钢铁网对216家钢铁生产企业调查的数据来看，4月份螺纹钢、线材计划日均产量分别55.1万吨、27.4万吨，月环比分别上升3.1万吨、1.1万吨；热轧板卷、冷轧板卷企业计划日均产量分别52.4万吨、13.9万吨，月环比分别上升4.1万吨、0.7万吨；中厚板15.8万吨，环比上升1.9万吨。五大品种计划产能利用率整体上升4.9%，计划日均产量共计上升10.8万吨；同比产能利用率上升2.6%。 因安全问题，湖北7家钢企限期整改，两家立案查处！（来源：中国冶金报） 近日，湖北省安全生产监督管理局发布《关于2018年第一季度“双随机 两公开”专项执法检查情况及处理意见的公告》，《公告》称，检查组检查的25家企业，有16家企业共查出136条隐患，其中包括7家钢铁企业。拟立案查处的企业共3家，其中包括2家钢铁企业。 主要城市钢材市场库存环比下降86.2万吨（来源：我的钢铁网） 截至4月12日，国内主要城市钢材市场库存环比下降86.2万吨至1593.9万吨。其中，螺纹钢库存环比减少52.3万吨至867.7万吨，线材库存环比下降16.1万吨至265.7万吨，热轧库存环比减少11.2万吨至248.1万吨，中板库存环比减少5.6万吨至95.3万吨，冷轧库存环比下降1.1万吨至117.2万吨。 美国终裁中国等六国冷拔机械管产品存在倾销行为（来源：中国新闻网） 美国商务部10日宣布，终裁从中国、德国、印度、意大利、韩国和瑞士等六国进口的冷拔机械管产品存在倾销行为，将通知美国海关对上述产品征收相应保证金。去年5月，应5家美国钢铁机械管制造商的申诉，美国商务部对从上述六国进口的冷拔机械管产品发起反倾销调查，同时对从中国和印度进口的此类产品发起反补贴调查。 点评：与钢材市场成交量类似，钢材市场去库存力度也从4月初的高位有所回落，即便下游需求仍处于季节性高位，但需求释放冲高后已现回落，要指望后期需求梅开二度再冲新高是不太现实的。反观供给端，尽管短期钢厂生产受限造成钢厂的钢材库存回落，然而钢厂在4月份扩大生产的意愿非常强烈，当前市场还未明显感受到需降供升的压力，不过随着时间的推移，钢材去库存力度会进一步转弱。短期钢矿期市维持震荡态势，但再度下跌的隐忧依稀可见。 投资建议：我们预计I1809、RB1810和HC1810短期内分别在450元/吨、3400元/吨和3500元/吨附近震荡。 2.4、有色金属（铝） 铝锭库存企稳（来源：SMM） 4月12日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区45万吨，无锡地区90万吨，杭州地区15万吨，巩义地区18.9万吨，南海地区42.4万吨，天津5.6万吨，临沂3.7万吨，重庆2.5万吨，8大主流消费地铝锭库存合计223.1万吨，环比上周三持平。 俄财长：政府将支援俄铝应对美制裁（来源：中铝网） 俄罗斯财长西卢安诺夫(Anton Siluanov)表示，政府将向俄铝(00486-HK)提供短期流动性及其他援助，以助其应对美国制裁，援助计划没有包括购买该公司的股份。 山东缩减铝棒供应量 出库表现尚可库存环比下滑（来源：SMM） SMM数据显示，4月12日全国主要消费地区6063铝棒库存：佛山地区6.55万吨，无锡1.53万吨，常州0.25万吨，湖州0.80万吨，南昌1.03万吨，五地合计10.16万吨，相比清明节前最后一个交易日下跌0.57万吨。 点评：昨日SMM公布了电解铝铝锭社会库存数量，为223.1万吨，环比上周持平。铝棒库存数量为10.16万吨，环比降低0.57万吨。铝锭和铝棒库存的企稳，表明现在供需已经逐渐转为平衡，同时随着下游企业对当前价格的接受度逐渐提升，采购意愿也会加强。未来一段时间预计库存会继续企稳，并逐渐出现缓慢下降的趋势。 投资建议：俄铝受制裁事件影响暂告一段落，铝价出现一定回调。建议投资者在铝价回调中，布局多单。 2.5、有色金属（镍） 内蒙古经安拟投资镍铁合金项目（来源：铁合金在线） 内蒙古（奈曼）经安有色金属材料有限公司拟投资150亿元建设镍铁合金项目，该项目生产线利用进口红土镍矿，采用RKEF工艺。此外，还有60万吨硅锰合金生产线，40万吨高碳铬铁合金生产线及年产200万吨炼钢生产线。项目计划分两期建设，一期建设12条镍铁生产线，6条硅锰生产线，同期建设140万吨不锈钢生产线。预计2018年底前12条镍铁生产线及6条硅锰生产线建成投产。 青山钢铁布局动力及储能电池（来源：铁合金在线） 近日，浙江省扩大有效投资重大项目(温州)集中开工仪式在瑞浦能源动力电池储能项目现场成功举行。这家新近成立的瑞浦能源有限司系青山钢铁董事局麾下上海鼎信投资集团子公司瑞思拓（上海）不锈钢管有限公司投资设立，青山钢铁开始布局动力及储能电池项目。 华东某不锈钢厂高镍生铁招标价960元/镍点（来源：SMM） 据SMM消息，华东某不锈钢厂本周高镍生铁招标价960元/镍点（到厂含税），低于当前市场价格。 点评：国内镍铁核心产能已呈现过剩迹象，（奈曼）经安在内蒙古的项目如果顺利投产，市场过剩将更加严重，最终可能导致镍铁价格与精炼镍价格进一步倒挂。不锈钢厂盈利双重受压，钢厂竭力打压原料价格以维持低利润，但镍价在非基本面因素影响下短期走势偏强，这就导致上、下游很难在当前招标价达成一致，市场步入僵持阶段，我们认为如果镍价上涨很难被下游消化，这种上涨将不能持久。 |
