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事实上，中美贸易战对于家电行业基本面影响有限几乎是分析人士的共识，中国家电对美依赖度不高，全球产业链优势突出，在美国拥有生产基地、供应美国市场的青岛海尔甚至被认为有可能成为收益标的。申万宏源分析师刘迟到表示，总体来看，中美贸易战对家电龙头公司基本面影响有限。从投资机会的角度来看，刘迟到指出，白电继续推荐格力电器、青岛海尔和美的集团、小天鹅A；小家电继续推荐苏泊尔；液晶面板价格继续回落，黑电继续推荐海信电器和TCL 集团；厨电推荐三四线布局深厚的华帝股份，股价阶段性调整之后建议关注老板电器。 光大证券分析师甘骏认为，近期家电板块表现较弱，一方面是市场在地产销量下行压力下，对板块后续基本面预期存在分歧；另一方面源自利率上行、中美贸易争端等系统性风险。但是系统性风险后配置价值提升。“中期行业终端需求是核心观测变量，但预计也将保持相对平稳。我们认为龙头公司年报、一季报业绩确定性非常强，空调补库存也会带动部分公司超预期，经过前期下跌配置价值已经逐步开始凸显。”因此，结合业绩确定性，甘骏建议关注白电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔、小天鹅A；成长龙头欧普照明、华帝股份、老板电器。同时，在对整体需求与格局的分歧下，市场资金也会逐步关注一些处于估值与经营底部，有望出现基本面向上变化的公司，建议关注TCL集团、九阳股份。 潜力股精选 青岛海尔(600690)高端和自主品牌引领经营向好 申万宏观分析师刘迟到表示，海尔在品牌、产品上处于行业领先地位，2016年末营销改革后，考核导向从以前的压货转向零售端考核(经销商和销售人员奖励和零售挂钩)，终端展示升级，让消费者能够更直观感受，增强体验感，销售团队由原来的产品和营销团队合为一体。2017年海尔各个业务条线市场份额均快速增长。公司在渠道端的改善使公司进入销售、产品和品牌三者的正向循环，渠道变革带来的红利有长远的持续性，预计2018年续公司原有业务收入将继续保持良好增长。 格力电器(000651)空调主业空间尚足 东方证券分析师唐思宇认为，格力电器是我国空调行业无可争议的行业第一，公司业绩深受空调行业影响。格力凭借其超强的渠道和现金流控制力以及数十年积累的技术和口碑高筑业绩护城墙，可期的2018年边际改善和技术层面强力支撑凸显公司的投资价值。公司的投资价值还体现在充足的估值提升空间、资金的持续青睐、市场风险偏的利好和高分红的保证等，公司2017前3季度ROE达27.49%，净利率达13.80%。无论横向国际比较还是纵向历史比较，还是考虑多元化尝试的智能装备业务，格力的估值仍有提升空间。 老板电器(002508)目前股价有所低估 东北证券分析师唐凯认为，由于电商渠道提价及一二线城市持续调控拖累，老板电器2017年年报业绩不及预期。至快报日至近期，股价已经下跌近50%，老板电器目前的股价已经具备安全边际，值得配置。从估值水平上看，老板电器此前与市场沟通，表示未来五年公司的收入利润增速是20%，以20%的业绩预期，目前对应于2018年的PE为18倍左右。另一方面，目前中国贸易摩擦预期加强，而老板电器出口几乎没有，业绩其实并不会受损。且此前贸易摩擦中美国对公司的钢材进口有所限制，钢材价格有望下跌，公司成本端压力有望缓解。 九阳股份(002242)新品涨价拉动收入增长 天风证券分析师蔡雯娟认为，九阳股份公司受经销商调、主要品类行业增速放缓等影响，收入较去年同期有所下降。随着公司品类扩张、产品结构持续提升，新品均价上涨带动整体均价提升，符合公司通过均价提升带动销售额增长的战略调整，未来有望重新拉动收入增长。总体来看，小家电为三四线消费升级重点受益板块，公司作为国内小家电龙头持续受益；坚持研发、持续品类扩张，产品结构不断提升；三四线渠道调整基本完成，积极发力营销；公司有望度过转折点，迎接新阶段增长。 |
