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公司大股东一机集团为兵器集团下的混改试点，兵器集团2018年年度工作会议提到，过去一年列入全国军工企业混合所有制改革试点的一机集团完成军工资产整体上市，在兵器集团积极推进混改的背景下，一机集团作为试点将会成为兵器集团内部混改先行者。东吴证券指出，公司的铁路车辆业务经过2014-2015年的低谷，已触底回暖，2017年我国铁路货车采购量达到10年内最高。由于具有自主研发能力与系列化的军贸产品，公司是国内军工主机厂中最成熟、最接近于国外军工巨头的公司。 通信设备 5G市场潜力巨大自主知识产权再加快 通信虽然在一定程度上将受到贸易战的负面影响，但在国泰君安证券分析师宋嘉吉看来，随着中国的加速崛起，中美关系不可避免会进入“修昔底德陷阱”，但贸易战无法阻止中国大国崛起步伐，或将倒逼中国加快科技领域自主知识产权进步。详细研究了通信行业上市公司的海外收入占比情况，我们认为贸易战对通信行业影响有限。并且中美贸易争端未来如何演变存在一定的不确定性，具体影响需要进一步评估。随着4G与5G之间青黄不接阶段逐步接近尾声，2019年之后有望见到运营商加大投入进行5G预商用建设，资本开支有望触底反弹。 美国对中国进口商品征税名录尚未公布，具体就行业而言，需要分板块来看待。信达证券分析师边铁城指出，目前我国光模块行业高端原材料芯片仍依赖进口，海外芯片厂商议价能力较强。中国光模块、器件厂商高端产品成本端较刚性，若美国对中国出口的光模块加征关税，中国厂商或将分摊一部分税收负担，对厂商盈利能力带来一定影响。 从设备商影响来看，边铁城认为，电信设备方面，由于较高的进入壁垒，华为，中兴等厂商对美销量很低，收入占比不高，受此次加征关税影响有限。通信终端方面，中兴通讯对美出口主要为手机终端，年出货量在1500万台左右，但主要集中在200美元以下区间，对公司利润贡献不高。星网锐捷旗下德明通讯收入主要面向北美等市场，但公司整体海外收入仅占15%左右，美国业务收入占比不会太高。因此判断此次事件对中兴通讯，星网锐捷或会造成负面影响，但影响有限。 通信行业中，5G行业仍是市场关注的焦点。在政府工作报告中，明确提出2018年要推动5G产业的发展。5G预计将会在2019年商用，2020年正式商用。政府的大力扶持，中兴和华为在5G技术上国际领先，中国本身巨大的市场。浙商证券分析师刘金鑫指出，5G目前还处于主题投资阶段，5G商用牌照发放后，将进入业绩兑现阶段。目前建议投资者关注5G的龙头企业中兴通讯；业绩确定性强的光纤光缆企业亨通光电，中天科技；光模块企业光迅科技，中际旭创；受益于5G应用的物联网模组厂商日海通讯，高新兴；受益于5G带来的流量增长的CDN龙头网宿科技。 潜力股精选 中兴通讯(000063) 发力国内市场 公司近日宣布成立控股子公司中兴智能终端有限公司，意图在5G到来之际，成为智能手机市场上一股重要的力量。新公司将打造创立全新、高效的手机销售模式，依靠中兴通讯技术领先优势，三年内成为国内手机行业主流品牌。财通证券指出，5G时代，公司运营商业务有望抢占爱立信与诺西的市场份额，享受市占率提升和5G投资增加的双重红利。当前公司终端收入维持在300-400亿水平，我国是全球最大的手机消费市场，此次发力国内市场，有望打破终端业务瓶颈，实现终端业务的跨越式增长。 光迅科技(002281) 存溢价空间 公司是全球第五大光器件厂商，市占率约6%。在中国厂商中，公司是唯一拥有光芯片自主研发和量产能力的上市公司，研发能力突出。中金公司指出，公司将战略重点从电信市场向数通市场倾斜。数通市场2017年开始对100G光模块的需求爆发，预计这轮需求将持续3-5年。公司当前数通市场营收占比仅为15%左右，随着公司对数通市场的重视以及自研光芯片的进展，此块营收预计可能快速增长。公司将受益于运营商传输网建设，毛利率触底反弹，公司是A股市场从事光芯片研发的稀缺标的，可以给予一定溢价空间。 高新兴(300098) 物联网业务加速发展 公司已完成收购中兴物联95.5%的股权收购，获得了物联网的无线传输核心技术。公司拿到全球首张NB-IoT模块进网许可证，预计在NB-IOT真正迎来放量期后，公司有望因此受益。信达证券指出，公司车联网业务目前形成汽车电子标识、城市智能交通等一系列成熟的产品和解决方案。随着电子车牌国标落地，各地市试点启动，有望为公司电子车牌业务带来强劲动力。此外公司此前发布公告称中标纳雍县智能交通监控工程PPP项目，表明智慧城市业务也在稳步推进中，看好公司2018年业绩。 烽火通信(600498) 国企改革持续推进 公司是武邮院旗下上市公司，从公司层面来看，公司作为国内光通信龙头，受益行业高景气。在此基础上，着力打造数据承载、云计算、大数据三个核心集成平台，实现有光通信专家向ICT专家的转型。招商证券认为，此次合并后，烽火集团将占据主导，协同效应显现，助力公司综合实力持续提升。此外，公司业绩具备安全边际，保守预期来看，按股权激励解锁条件，2017年扣非净利润7.87亿，2018年至少完成8.6亿左右。考虑到2018年为运营商资本支出小年，增速维持15-20%，净利润至少10亿以上。公司处于历史估值中枢的相对底部区间，是中长期布局时点。 高端芯片：国产化提速产业链龙头公司将崛起 尽管美国贸易备忘录的签署被认为一定程度上可能会造成A股电子板块短期承压，但芯片等高科技产品国产化也将在此影响下提速。 中国银河证券分析师傅楚雄指出，电子板块受美影响有限，未来将加速国产替代。“我们对部分披露详细出口地区的公司近年财报梳理后发现，只有环旭电子、立讯精密、蓝思科技、利亚德等少数收入体量较大的公司美国收入占比超过20%。整体而言，对美出口仅占海外收入的较小部分，因此美国对我国电子领域如加征额外关税带来的影响有限。美国将对中国企业在美并购进行限制已不是新闻，美国CFIUS已多次对我国并购美国半导体企业进行阻拦。”“对于芯片这类事关国家安全的高科技领域，短期或受到美国提高税率的不利影响而影响收入，但中长期来看，这些领域是我国的战略发展方向，贸易战若打响，国家势必将对相关领域进行进一步扶持，这也会加速我国芯片等高科技领域产品的国产化进程。”傅楚雄表示。 |
